Điểm lên đường này quá thấp
Vì trước đó, vào năm 2011, theo TTF, Công ty bước vào giai đoạn khó khăn không nhỏ về ngân lưu. ". Còn về vấn đề nợ, trong điều kiện kinh tế tốt, nợ là chuyện bình thường của DN.
Theo Hiệp hội Gỗ và lâm thổ sản Việt Nam, cả nước có hơn 2. Thậm chí như năm 2011, chi phí lãi vay đã lên đến gần 243 tỷ đồng; chiếm 8,06% doanh thu (nếu so với hai công ty niêm yết cùng ngành, tổn phí tài chính/doanh thu thuần của TTF lớn hơn, cụ thể là 0,37% so với 2,07%).
Do xuất khẩu vẫn tốt và châu Âu là thị trường chủ lực nên việc chọn lọc phân khúc sản phẩm này thời khắc đó là phù hợp.
Tính trong khoảng vài năm trở lại đây, nhu cầu về đồ gỗ nội thất đạt khoảng 350 tỷ USD. Đồ gỗ ngoại thất "thất sủng"; Mỹ san sớt thị trường với châu Âu. 000 ha rừng của công ty) tại Đắk Lắk lẫn Đắk Nông. Nên chi, giá bán của TTF luôn cao hơn giá bán của các công ty cùng ngành từ 5 - 10%. Riêng năm 2012, dòng tiền về của TTF bị "giữ bất thần" từ một số nhà băng và việc cắt, giảm hạn mức tín dụng đã gây khó cho Công ty.
Tuy nhiên, khi thị trường bước vào khủng hoảng, nhu cầu về đồ gỗ đã thay đổi đáng kể. Cũng trong tuổi này, đồ gỗ ngoại thất và nội thất tuần tự chiếm tỷ trọng lớn trong 4 nhóm sản phẩm của Công ty: 64,6% và 20,92%. Đây là lợi thế cho DN Việt Nam tạo sự đột phá trên thị trường thế giới.
Mầm móng của những khó khăn hiện tại tại Gỗ Trường Thành không chỉ đơn thuần là do chiến lược sản phẩm mà còn nằm ở vấn đề đầu tư. Dù ông Võ Trường Thành, Tổng giám đốc Gỗ Trường Thành xuất thân từ một nhà giáo và cơ ngơi của TTF chỉ bắt nguồn từ một xưởng sơ chế gỗ tại Đắk Lắk nhưng những thành tựu mà công ty này có được khiến bao người bái phục. 000 tỷ đồng) và quy mô lên đến 8 nhà máy; đặc biệt năm 2012, TTF lọt vào nhóm 3 nhà sản xuất - xuất khẩu hàng đầu Việt Nam.
000 tỷ và những phân tích của các công ty chứng khoán về mức độ rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu TTF, ông Võ Trường Thành, chủ tịch TTF cho rằng, những phân tích này khá xác thực. Do đó, họ chỉ còn biết cầm trong điều hành và nhờ vào thương hiệu để nhận được đơn hàng đều đặn. Năm 2010, trong khi tỷ trọng sử dụng gỗ Teak chỉ còn 8% thì nhu cầu về đồ gỗ làm từ gỗ cao su bất chợt tăng vọt đến 43%.
Điều này sẽ càng khó cho DN xuất khẩu vì ngay như TTF, ngay trong thời đoạn khó khăn, họ ứng tiền mua vật liệu trước nhưng bên mua lại trả sau và có hiện tượng giãn tiến độ
Cụ thể, năm 2007, TTF rót 250 tỷ đầu tư vào bất động sản, y tế, thủy sản. Nghịch lý này hẳn phải khiến lãnh đạo của TTF nhớ tiếc mà than rằng "ví đầu tư đúng thời điểm, lãi suất tiền vay không có sự biến động quá lớn. Ông Thành chứng dẫn, mỗi năm, TTF phải trả lãi khá cao. Điển hình, với TTF là chuyện đầu tư không đúng thời điểm, đặc biệt là các khoản đầu tư dài hạn đã vượt quá khả năng "chịu đựng" về tài chính của Công ty; định vị dòng sản phẩm chủ lực không hiệp ngay khi thị thị trường có dấu hiệu suy giảm.
Như vậy, nguồn vật liệu gỗ Teak và bạch đằng xem như "không có đất dụng võ”, diễn tiến thị trường đã không diễn ra như dự đoán của TTF. Vậy, đâu là duyên do khiến những DN có tên tuổi như Trường Thành phải gánh khoản nợ trên 1.
Theo tính toán của TTF, cả công ty con và TTF bị rút vốn vay khoảng 300 tỷ đồng, dẫn đến thiếu hụt một số tiền đáng kể trong sinh sản, kinh dinh. Tuy TTF tuyên bố là chỉ duy trì mức đầu tư giữa ngành nghề truyền thống và tài chính theo tỷ lệ 70:30, nhưng rõ ràng, những khoản đầu tư dài hạn này tác động không nhỏ đến dòng tiền tài TTF. Cụ thể trong 3 năm, từ 2005 - 2007, doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế của TTF đều tăng trưởng trên 100%.
Tuy nhiên, khó khăn đáng kể hơn hết là năm mới rồi, hầu như tiền mặt phục vụ cho sản xuất kinh dinh là điều "xa xỉ” với TTF. Có nhiều nguyên cớ được chỉ ra trước những khó khăn của TTF, nhưng theo san sẻ của một chuyên viên phân tách ngành gỗ, chính chiến lược về sản phẩm là tình đầu dẫn đến những khó khăn hiện nay của TTF.
Chia sẻ về trường hợp của TTF, ông Huỳnh Văn Hạnh, Phó chủ tịch Hội Mỹ nghệ và Chế biến gỗ TP. Công ty thế chấp hầu như tuốt luốt tồn kho nguyên liệu để vay ngân hàng. Quay trở lại năm 2005, đây là giai đoạn TTF đạt kết quả kinh doanh tốt. Song, cũng cần phải cầu mong, TTF đầu tư không đúng thời khắc, khi họ bắt đầu, lãi suất nhà băng chỉ 5 - 6% và sau đó thì phải ưng ý lãi suất 10, thậm chí 20%/năm, khiến DN bị hụt vốn (theo báo cáo thường niên 2012 của TTF, DN này đang chịu mức lãi vay 11 - 17%/năm, riêng ba quý đầu 2011 là 17 - 22%).
Cũng theo đại diện của HAWA, hiện thời, lợi thế của DN Việt Nam là chủ động được nguồn vật liệu gỗ tràm bông vàng và cao su và đây là vật liệu thương hiệu của Việt Nam.
Đây là rủi ro mà TTF đã dự báo xảy ra trong năm 2013 nếu dòng tiền âm. TS. Trước đó, vào tháng 6/2013, 7 nhà băng đã đến "phong bế" nhà xưởng của Công ty Trường Ngân (Top 10 DN xuất khẩu cà phê của Việt Nam) để "đòi" khoản nợ 600 tỷ đồng. Không chỉ đầu tư vào tài sản nhất thiết (năm 2006, đầu tư vào 3 nhà máy chế biến gỗ tại Đắk Lắk và Bình Dương; đầu tư trồng rừng) mà kể từ năm 2007, TTF bắt đầu đầu tư tài chính vào những công ty ngoài ngành.
Mặt khác, sau khi chuyển nhượng quyền phát triển rừng cho đối tác Nhật Bản OJI tại Phú Yên; TTF cũng tính đến hướng chuyển nhượng quyền phát triển rừng mà Công ty đã đầu tư (trong kế hoạch trồng 100.
Đây cũng là lần thứ hai tại Bình Dương, thêm một nhà xuất khẩu hàng đầu nữa khiến các nhà băng sốt ruột. Cho đến thời khắc này, TTF vẫn chưa có nguồn thu từ nguồn đầu tư trên.
"Vạ lây" từ những khó khăn của các DN xuất khẩu cà phê, TTF đã bị một số nhà băng chối từ những khoản vay mới. Dẫu biết rằng, vay nợ là điều khó tránh với một DN nhưng phải gánh trên 1
Cụ thể, ngân hàng Phát triển Việt Nam đã thu hồi hết vốn vay của hai công ty con thuộc TTF tại Đắk Lắk với 160 tỷ; trong khi các ngân hàng thương nghiệp nhỏ cũng rút về 100 tỷ và Vietcombank là 40 tỷ. Những thông tin TTF đang đối mặt với nợ nần khiến không ít người hoang man và nhớ tiếc.
Do đó, các cơ quan quản lý nên hỗ trợ DN xuất khẩu những thông tin và dự báo đầy đủ về thị trường; cũng như có chính sách tín dụng "mềm dẻo" hơn với những ngành xuất khẩu chủ lực của Việt Nam?.
Cũng từ thời khắc 2009 đến nay, phí tổn tài chính của TTF không hề giảm, sự gia tăng này chính yếu do tổn phí lãi vay tăng, tồn kho chưa thanh lý và đầu tư dài hạn chưa có lời.
Tuy nhiên, ở thời khắc khó khăn này, việc chuyển nhượng hoặc phá hoang các dự án bất động sản để tạo ra nguồn thu cũng không phải là chuyện đơn giản. Ngược lại, đến năm 2011 - 2012, tỷ lệ dùng vật liệu gỗ cao su chỉ còn 18%; tràm, keo, xoan đào. Nhưng thời gian gần đây, với nhiều bất ổn về kinh tế vĩ mô, công ty nào sử dụng đòn bẩy nợ lớn sẽ có nhiều rủi ro và TTF đang hứng chịu những rủi ro đó.
TTF "chết" vào thời khắc Việt Nam đang có rất nhiều lợi thế về xuất khẩu đồ gỗ. 000 DN và cơ sở sinh sản - chế biến gỗ; trong đó có 240 DN FDI (có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài) và 400 DN Việt Nam dự xuất khẩu. Tuy nhiên, với chính sách lãi suất cho vay như bây giờ thì rất khó cho DN xuất khẩu. Tuy nhiên, đồ gỗ Việt Nam chỉ chiếm 20% tổng số đó.
Thêm nữa, vào năm 2006, tỷ lệ gỗ dùng trong sản xuất của TTF là Teak (chiếm 33%); bạch đằng (30%) (cốt nhập từ châu Phi và Nam Mỹ); trâm, xoan. Để sản xuất hàng hóa đáp ứng nhu cầu mới, TTF phải nhập thêm các loại gỗ mà trước đây Công ty chưa có sự chuẩn bị như: cao su, tràm,.
Mục đích chuyển sang gỗ Teak của TTF cũng nhằm vào việc hạn chế đối thủ cạnh tranh (thay vì dùng gỗ hương). (9%). Cũng trong thời điểm đó (năm 2011), đáp phỏng vấn của báo giới về khoảng vay 1. Giá nguyên liệu tăng mạnh do phía Trung Quốc, thị trường xuất khẩu đồ gỗ lớn thứ hai khu vực châu Á (Việt Nam đứng thứ 2) nhập cảng ào ạt. Tuy nhiên, với thị trường nội địa, đang chiếm khoảng 40% doanh thu của TTF lại chuộng gỗ cherry, gỗ đỏ, hương.
Để sử dụng để trang trí nội thất. Đại diện TTF cũng cho hay, ban lãnh đạo TTF đã tính đến chuyện phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn chủ sở hữu và giảm được lãi vay, nhưng không khả thi. Gỗ Teak đọng đến mức, năm 2011, ban lãnh đạo TTF quyết bán hàng tồn kho mà công ty đã nhập dự trữ trước đó ở mức 250 - 300 tỷ đồng và ưng lỗ lên đến 20% để giải quyết nguồn vốn ngắn hạn cho sinh sản và giải tỏa bớt sức ép về hoài lãi vay.
Việc gần đây, 9/13 nhà băng "nóng ruột" trước khoản nợ ngàn tỷ của TTF là điều được dự báo. Nguồn cung ở châu Âu giảm, Trung Quốc đang bị phía Mỹ áp thuế chống bán phá giá khá cao, từ 40 - 200%, thậm chí có những DN cao đến mức 280%. Song, chỉ 30 DN Việt là có đủ năng lực tiếp thị, bán hàng cho nước ngoài mà không duyệt y trung gian, và đương nhiên, không thể thiếu Trường Thành
Thậm chí, Công ty còn dự kiến năm 2008 sẽ ra giá bán cao hơn các công ty đồng ngành 15% nhằm gạn lọc bớt khách hàng phân khúc thấp nhằm mang lại lợi nhuận cao hơn. Và liên tục trong các năm sau đó, từ 2008 - 2010, TTF cứ đều đặn đầu tư vào kênh này. Điều đó cho thấy, vốn phục vụ cho sản xuất của Công ty cốt lên đường từ vốn vay.
Do đó, khi cần bán, hoặc dùng, họ phải có nguồn tiền ứng chuyển cho nhà băng. Như đã nói, Teak là loại gỗ có giá trị, nên khi gỗ vật liệu tăng 20% thì giá thành đồ gỗ tăng 10%. "Đảo ngược" tình thế với 60% vì một lý do đơn giản là xu hướng hàng giá rẻ vẫn tồn tại, thậm chí lớn hơn trước. Sở dĩ doanh thu nhóm đồ gỗ ngoại thất tăng vì vật liệu chủ yếu làm bằng gỗ Teak (giá tỵ), có giá trị cao gần gấp đôi gỗ khác nên khi tăng sản lượng dòng hàng làm bằng nguyên liệu này tác động mạnh đến doanh thu của TTF.
Lê Xuân Nghĩa, Viện trưởng Viện Nghiên cứu phát triển kinh dinh từng cảnh báo, nếu năm 2012, nhiều DN vừa và nhỏ phá sản, vỡ nợ thì năm 2013, tình trạng này sẽ xảy ra ở DN lớn. Cụ thể, năm 2009, Công ty trả lãi 140 tỷ, trong khi lợi nhuận trước lãi vay là 165 tỷ.
Vì lẽ đó, TTF phải duy trì tồn kho nguyên liệu gỗ giá trị ở mức cao nhưng lại cần thời kì và vốn để chuẩn bị nguồn vật liệu cho những nhu cầu mới.
Ngoại giả, tỷ trọng hàng hóa xuất khẩu và thị trường cũng có sự dịch chuyển rõ rệt. HCM (HAWA), cho rằng, TTF không phải là một DN làm ăn lỗ, đã có lúc đây là một trong số DN đứng đầu ngành, đơn hàng làm không kịp, phải phân bổ lại cho các DN khác trong nước. Leo thang trên dao TTF đầu tư không đúng thời khắc và gánh nặng nợ tăng chóng mặt khi phải chấp thuận lãi suất 10, thậm chí 20%/năm.
Từ 2009 - 2011, tỷ lệ gỗ Teak dùng trên thực tế (căn cứ trên doanh thu xuất khẩu) liên tiếp giảm từ 23% xuống còn 5% do 65% có nhu cầu dùng hàng làm bằng gỗ nguyên liệu có giá trị thấp. 000 tỷ và lâm vào hoàn cảnh như hiện tại? Sai một ly, đi ngàn tỷ? TTF đã phải bán tháo kho gỗ Teak khi tỷ lệ loại gỗ này sử dụng cho sản phẩm xuất khẩu liên tiếp giảm từ 23% xuống còn 5% trong những năm 2009 - 2011.
Thiếu vốn, khó vay nhà băng, chẳng thể tăng vốn qua phát hành cổ phiếu đã dẫn TTF đến tình trạng chỉ có thể hoàn tất khoảng 40% những đơn hàng đã nhận trong quý IV/2012 (năm 2012, kết quả kinh doanh thống nhất, TTF lỗ 2,9 tỷ; đây cũng là lần trước tiên bị sụt giảm doanh thu lẫn lợi nhuận).
Ví. Do đó, nếu cộng với sự bất ổn về chính sách kinh tế vĩ mô thì rất khó để DN Việt Nam tạo đột phá đi lên. Đọc E-paper Vừa qua, 9/13 ngân hàng cho TTF vay vốn đã cùng Công ty ngồi lại nhằm tìm cách giải quyết khoản vay nghìn tỷ và giúp TTF tránh nguy cơ đi vào thế bế tắc. Trong tình thế này, TTF hầu như chơi kịp trở tay.
Trung Quốc và Việt Nam là hai mai dong cung cấp lớn nhất khu vực châu Á, trong khi Đức, Ý và Canada thì đang đóng cửa một số nhà máy.
Nếu trước đây, châu Âu là thị trường chiếm đến 60%, sản lượng xuất khẩu của TTF và sản phẩm ngoại thất cao cấp chiếm tỷ trọng lớn thì khi kinh tế khủng hoảng, hàng nội thất nhàng nhàng và giá rẻ "lên ngôi". Tính đến ngày 31/12/2012, tổng giá trị đầu tư dài hạn của TTF ở mức 519 tỷ đồng (sau khi trích lập đề phòng 32,2 tỷ đồng; khoản này còn 487 tỷ đồng).
Để giải quyết vốn sinh sản và chi trả các chi phí tài chính đang đè nặng, TTF đang có động thái cơ cấu lại các khoản đầu tư dài hạn, trong đó có việc thoái vốn khỏi một số lĩnh vực như: y tế, bất động sản (hiện TTF đang sở hữu bất động sản nhà ở tại Nhơn Trạch - Đồng Nai, Bình Dương và bất động sản công nghiệp, du lịch tại Đắk Lắk).
000 tỷ đồng và vốn lưu động phục vụ cho sản xuất, kinh dinh gần như lúc nào cũng ở vào thế bị động thì quả tình không thể xem nhẹ.
Thường nhật, 80% vật liệu gỗ của TTF đều nhập từ nước ngoài, có cỗi nguồn phục vụ cho sản xuất và xuất khẩu; chỉ 20% còn lại là vật liệu trong nước, có giá trị thấp. Và từ thời khắc đó, TTF luôn giữ đẳng cấp DN xuất khẩu lớn khi năm 2011, họ dẫn đầu trong lĩnh vực chế biến gỗ của Việt Nam về doanh số (khoảng 3.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét